在“攒股收息”的投资体系中，银行股，尤其是高股息的大型银行股，经久占据着压舱石般的中枢肠位。2025年，银行板块凭借高股息悄然走强，成为触动市中的“压舱石”；插足2026年，即便开年板块有所回调，其高股息、低估值的中枢逻辑依然褂讪。
为什么经久合手有高股息银行股，不祥成为一条“一直赢”的投资旅途？谜底不在于短期股价的涨跌，而在于一套由国度信用、轨制红利、蓄意韧性、资金偏好共同组成的系统性“细则性”框架。
一、赢在“细则性”收益：高股息是穿越波动的“压舱石”
银行股投资的第一重“赢”，来自其远超无风险收益率的镇定现款陈述。
1. 股息率的“刚性锚”
在新“国九条”战略指点下，银行股合手续高分成的特色进一步突显。目下，许多银行股现款分成率以至逾越5%，远远高于银行管待（多量2%-3%）和储蓄进款的收益。瑞银的接头指出，股息收益率逾越4.2%的H股银行和逾越4.0%的A股银行具有权贵蛊惑力。
关于追求都备收益的经久资金而言，5%摆布的股息率在低利率环境下组成了坚实的“收益底”——只好合手有，就有现款回流；只好分成再投资，就能运转复利引擎。
2. 分成战略的“轨制化”保障
2025年，上市银行中期分成阵营进一步扩容。适度12月9日，已有26家A股上市银行败露2025年中期或季度分成决议，共计派息金额拟超2600亿元。其中，国有六大行共计拟现款分成2046.57亿元，分成比例均镇定在30%摆布。
兴业银行行长陈信健对此有精确分解：“执行中期分成、保合手分成的合手续性和镇定性，不只是银行蓄意实力的径直体现，更是向阛阓传递价值信号。” 这种轨制化、常态化的分成机制，将“高股息”从阛阓故事调节为可预期的鼓吹陈述。
3. 股息可合手续性的三重考证
投资者最存眷的问题是：5%的股息率能保管多久？瑞银的五年预测给出了乐不雅谜底：在基本景象下，银即将不祥保合手镇定的利润增长，从2026年起，在拨备旅途得当的情况下，营收将复原增长。中金公司也预测，2026-2027年上市银行营收、归母净利润增速将同比改善。
考证维度
中枢论断
着手
盈利远景
从2026年起营收复原增长
瑞银
派息率
分成比例镇定在30%摆布
中国证券报
成本有余
25Q4成本有余率较9月末+10bp至15.46%
华泰证券
二、赢在“基本面”韧性：蓄意底座的四大相沿
高股息不是空中楼阁，它必须建立在慎重蓄意的基础之上。银行股的基本面正在筑底企稳，为经久合手有提供了坚实相沿。
1. 息差旯旮企稳，盈利能力回升
华泰证券的最新研报涌现，2025年四季度交易银行净息差较三季度合手平至1.42%。成绩于高成本经久限进款到期重订价，且时间内LPR保合手不变、新披发贷款利率降幅趋缓，银行息差阶段性企稳。
杨德龙进一步指出，尽管息差收窄趋势不会根柢转换，但松开节律有望明白放缓。2026年，跟着稳增长战略合手续落地生效，经济增速有望进步，带动资金需求出现改善。
2. 钞票质地塌实，风险抵补能力有余
适度2025年四季度末，交易银行不良贷款率为1.50%，较三季度末下降2个基点；拨备秘籍率205%，风险抵补能力仍处合理区间。
国有大行的钞票质地更为优异：9月末大型交易银行不良率1.22%，拨备秘籍率243.88%，构筑起浩大的安全旯旮。国信证券强调，国有大行就业的大型央企、国企客户具有抗风险能力强、信用品级高的特色，为钞票质地提供了第一都防地。
3. 利润增速旯旮回暖
2025年四季度交易银行归母净利润同比+2.33%，增速较三季度上行2.3个百分点，臆度主要成绩于息差弘扬得当、信用成本继续下降。
万联证券预测，2026年举座营收回暖，在规模增长略有放缓以及净息差企稳的预期下，利息净收入增长随之回暖。
4. 成本实力合手续增强
2025年四季度末交易银行成本有余率较三季度末+10bp至15.46%，成本实力进一步增强。有余的成本为畴昔业务延迟和分成镇定性提供了双重保障。
三、赢在“估值凹地”：低估值是安全旯旮的终极着手
高股息银行股“一直赢”的第三重逻辑，开元棋牌来自估值的安全旯旮。
1. 极低估值的双重含义
目下银行股照旧悉数板块中估值最低的。以市净率（PB）权衡，国有大行多量处于0.5倍摆布的水平。这意味着投资者不错以低于净钞票的价钱买入这些中枢金融钞票，本人就组成了弘远的下行缓冲。
中金公司指出，现时银行股的估值尚未充分响应自身内在价值，在战略预期向好、宏不雅经济预期改善的配景下，有望驱动板块估值斥地。
2. 估值与股息率的“跷跷板效应”
低估值与高股息之间存在自然的数学辩论：股价越低，股息率越高。这种机制为经久合手有者提供了“越跌越买”的底气——股价下降意味着相同的分成能买入更多股权，来年分成更多。
开源证券将银行股投资策略空洞为“三层功守谈”，其中底仓建树首选国有大行，从性价比上看H股最初于A股。瑞银也基于2026年5.1%-5.4%的股息收益率，保管对工商银行H股、建设银行H股、中国银行H股和中信银行H股的买入评级。
四、赢在“资金共鸣”：长线资金合手续流入的建树逻辑
高股息银行股的“一直赢”，还体目下长线资金合手续流入的共鸣性建树上。
1. 险资的刚性建树需求
{jz:field.toptypename/}在低利率环境下，保障资金对可提供4%以上股息率的红利钞票需求将合手续上行。中邮证券预测2026年保障行业新增入市资金或将逾越2万亿元。瑞银也判断，国内保障公司可能照旧主要的增量资金着手。
2. 公募基金的增配空间
财信证券以为，公募基金现时建树银行股仍处于低位，畴昔仍有增配空间。银活动指数权重股，有望受益于被迫指数基金扩容。
3. 鼓吹及高管增合手开释信心信号
近期，多家银行告示紧要鼓吹或高管增合手股份。南京银行大鼓吹增合手1.23亿股，都鲁银行、渝农商行等也获增合手。星河证券以为，鼓吹及高管的增合手活动，既有助于镇定阛阓预期，也彰显了银行股的经久投资价值。
五、赢在“经久合手有”：让时候成为你的一又友
关于经久合手有高股息银行股，杨德龙给出了最细致无比的提议：
“若是是投资于银行股，提议行家要坚合手价值投资理念，不要过多关注短期股价波动，要看它经久的功绩增长率以及分成率。即就是再慎重的公司，其股价也可能出现较大波动，尤其当阛阓举座回调的时候。若是追求的是经久镇定陈述，就无需过度关注短期走势，而应着眼于经久分成水讲理复合陈述率。”
总结昔日几年，经久合手有银行股、绝顶是国有大行，其实陈述率相配可不雅，远远高于银行管待的收益。
中枢心法：
1. 淡化短期波动：2026年头银行板块的回调，主要响应了资金面的短期扰动，包括宽基ETF减合手带来的被迫抛压，与行业基本面的仁爱改善造成反差。
2. 聚焦分成再投资：将5%摆布的股息现款流合手续调节为股权，是复利增长的中枢引擎。
3. 以五年为期：瑞银预测银即将从2026年起复原营收增长，2027年之后每股股息将保合手小幅增长。
六、怎么筛选“一直赢”的高股息银行股？
综合多家机构的研判，2026年高股息银行股建树可苦守以下框架：
银行类型
中枢特征
代表意见
建树定位
国有大行
坏账率低、钞票质地慎重、估值极低、股息率高
工行H、建行H、中行H、交行H
底仓压舱石
股息性价比银行
股息率具备较优性价比，区域经济相沿增长
成都银行、上海银行
中枢建树
优质区域行
钞票质地优、功绩增长后劲大、成长性凸起
宁波银行、南京银行、渝农商行
弹性增强
瑞银绝顶强调，鉴于收益率相反（2026年预测H股平均为4.9%，A股为4.1%），对H股银行比A股银行更为乐不雅。
结语：银行股投资，赢在“细则性”而非“波动性”
高股息银行股为什么经久拿着一直赢？
因为它赢的从来不是“股价弹性”，而是“细则性”。
· 赢在国度信用背书下的永续蓄意
· 赢在轨制性分成带来的镇定现款流
· 赢在极低估值提供的安全旯旮
· 赢在长线资金合手续流入的建树共鸣
· 赢在时候复利驱动的股权积贮
2026年2月，银行板块平均股息率仍保管在5%摆布，平均市净率仅0.54倍。当阛阓为短期波动心焦时，信得过的“攒股收息”者看到的是：股息率又高了，不错再买点；股价没涨，但分成到账了；账户波动了，但股权数目增多了。
最终，银行股投资不是与阛阓博弈，而是与时候作念一又友。 正如杨德龙所言：“对银行股的投资更要坚合手经久投资的理念，通过经久投资来熨平股价短期波动。” 这，才是“一直赢”的信得过密码。
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